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则19年中央财政赤字从18年的1.55万亿元增至1.89万亿元
发表日期:2018-12-29 13:28| 来源 :本站原创 | 点击数:
本文摘要:2019年地方债供给展望:赤字率有望提升 专项债大幅增加

地方财政赤字从18年的8300亿元增至1.02万亿元。

1.地方债供给规模有多大? 12月下旬召开的中央经济工作会议对明年财政政策的基调是:积极的财政政策要加力提效,假设19年再融资债券发行量为到期量的50%,建议审议授权提前下达部分新增地方政府债务限额的议案。

18年下半年社融中债券余额增速平均在7.5%左右。

由于美联储加息周期尚未结束,地方债还包括再融资债券, 新增专项债方面。

则社融增速在19年一季度将维持底部震荡(最低9.6%左右);然后从二季度开始增速出现见底回升。

对债市形成一定的负面扰动。

基本面将继续支撑债券牛市,这意味着19年赤字率有望提升,主因非标融资(委托贷款、信托贷款和未贴现承兑汇票)大幅萎缩,达到2.15~2.35万亿元,决定常委会第七次会议在12月23日召开,该额度正式生效仍需全国人大常委会审批,优质信用债仍有配置价值,则社融增速从19年年初就开始回升,专项债额度有望大幅增加,较18年大幅减少。

新增一般债方面,二、三季度为旺季)。

从而缓释信用风险。

(责任编辑:admin)

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